La inminente amenaza de los aranceles de China del presidente Trump en el primer trimestre de 2025, junto con los fuertes lazos económicos de Hong Kong con China, contribuyó a una disminución en los alquileres comerciales y los valores de capital en casi todos los sectores de los mercados inmobiliarios de la ciudad, impulsados por una demanda débil y un suministro abundante, según el sumario preliminar de JLL recientemente lanzado para el Q1 2025.
“Los aranceles tendrán un impacto en el paisaje macroeconómico, pero la magnitud dependerá de cómo evolucione la política”, dijo Cathie Chung, directora senior de investigación de JLL. “Cualquier efecto directo en el mercado inmobiliario de Hong Kong sigue siendo incierto a medida que la situación continúa desarrollándose. En el corto plazo, se espera que los problemas arancelarios persistentes y las tendencias de tasa de interés poco claras mantengan a los inversores cautelosos”.
Chung agregó que los sectores industrial y de logística podrían enfrentar vientos en contra adicionales en los próximos meses.
Mercado de oficinas bajo presión a medida que aumentan las vacantes
El mercado de oficinas de Hong Kong registró una absorción neta negativa de 143,400 pies cuadrados en el primer trimestre, principalmente debido a que los grandes espacios que vuelven a ingresar al mercado después de consolidaciones y reubicaciones anteriores.
La tasa general de vacantes de la oficina aumentó al 13.7% para fines de marzo. Kowloon East vio un aumento significativo en las vacantes, subiendo del 18.6% a fines de 2024 a 21.3%. Por el contrario, la tasa de vacantes de Central se redujo al 11.5%, mientras que Wanchai/Causeway Bay y Tsimshatsui mejoraron a 9.5%y 8.3%, respectivamente.
Los alquileres de la oficina en toda la ciudad cayeron un 1,3% de trimestre a trimestre, con todos los submercados que publicaron disminuciones. Los alquileres en Central cayeron un 0,7%, mientras que Hong Kong East vio la caída más aguda en 3.4%.
“El mercado de arrendamiento de la oficina permaneció bajo presión en el primer trimestre debido a un nuevo suministro abundante”, dijo Sam Gourlay, jefe de asesoramiento de arrendamiento de la oficina, Isla Hong Kong en JLL. “A pesar de los signos de mejorar el sentimiento, se pronostica que las rentas de la oficina del grado A disminuyen en un 5-10% este año”.
Mercado minorista establo, pero se alquila
Las vacantes minoristas aumentaron ligeramente a principios de 2025, con vacantes de tiendas de la calle que alcanzan el 10,6% a fines de marzo, frente al 10,5% en diciembre. Las vacantes en centros comerciales principales también aumentaron más al 9.2%.
A pesar de esto, la actividad de arrendamiento en áreas centrales se mantuvo activa, particularmente entre los minoristas del mercado masivo, los centros de fitness y las empresas de valores, según Jeanette Chan, directora senior de venta minorista en JLL.
Los alquileres minoristas continuaron suavizándose mientras los propietarios ofrecían descuentos para atraer inquilinos en medio de condiciones de ventas desafiantes. High Street Shop Rents cayó 0.8% trimestre a trimestral, mientras que los alquileres para centros comerciales Prime y Prime Prime General y Premium cayeron 0.3% y 0.2%, respectivamente.
Chan proyectó que las alquileres minoristas para tiendas de la calle y centros comerciales principales podrían disminuir hasta un 5% en el transcurso de 2025.
El sector industrial enfrenta desafíos crecientes
El mercado de la propiedad industrial de Hong Kong también mostró signos de tensión en el primer trimestre. La tasa de vacantes del almacén aumentó a 8.9% en marzo, frente al 7.9% a fines de 2024, ya que la actividad de arrendamiento fue impulsada en gran medida por renovaciones en lugar de una nueva demanda.
Prime Warehouse Rents cayó 0.9% trimestre contra el trimestre.
“La tasa de vacantes para los almacenes principales, que permaneció por debajo del 2% durante la pandemia, ahora ha aumentado a más del 8%”, dijo Ricky Lau, jefe de industrial en JLL. “Con más de 60 millones de pies cuadrados de stock de almacén principal, eso equivale a más de 5 millones de pies cuadrados de espacio vacante”.
Lau atribuyó el fuerte aumento de las vacantes para debilitar la demanda de las empresas relacionadas con el comercio y el mercado interno, en medio de las tensiones comerciales en curso de los Estados Unidos-China y una economía global desaceleración.
Mirando hacia el futuro, Lau advirtió que los cambios estructurales en la economía global probablemente obligarían a las industrias de importación-exportación de Hong Kong a sufrir una transformación significativa, un proceso que “llevará tiempo e inevitablemente enfrentará desafíos”.
