La atención médica vital y el apoyo alimentario se pueden reducir para pagar los recortes de impuestos
Los miembros republicanos de la Cámara de Representantes han dado el primer paso – Una resolución presupuestaria – Para reducir los impuestos. El proyecto de ley final probablemente extenderá algunos de los recortes de impuestos regresivos que el Congreso promulgó bajo el presidente Trump en 2017, también conocida como la Ley de recortes de impuestos y empleos (TCJA). La extensión de los recortes de impuestos que expiran iría a hogares de altos ingresosquien ya se sienta en grandes cantidades de dinero que no han estimulado la innovación y el crecimiento. Extender estos recortes de impuestos robaría al Tesoro de los Estados Unidos por los recursos necesarios para financiar las operaciones del gobierno, incluido Medicaid y Snap, entre otros. Esto no es teórico. Los recortes a programas vitales para muchas personas mayores como Medicaid y Snap están en el mismo proyecto de ley en la Cámara de Representantes. Si se promulgan, los republicanos de la Cámara se llevarían cuidado de la salud y los alimentos de los más vulnerables, incluidos los jubilados con dificultades, para ayudar a pagar parte de la extensión de TCJA, al tiempo que dejan grandes déficits presupuestarios mayores.
El TCJA siguió una lógica del lado de suministro básica pero defectuosa. Recortar impuestos para personas y corporaciones de altos ingresos supuestamente los dejará con más dinero. El argumento dice que los hogares de altos ingresos tienen más probabilidades de ahorrar el dinero que los hogares de bajos ingresos. Esos ahorros adicionales reducirán el precio, la tasa de interés, en el dinero que los bancos pueden prestar. Del mismo modo, reducir los impuestos para las corporaciones significará que pueden recuperar más fácilmente el dinero de un proyecto de inversión, lo que incentivará más inversiones en nuevas tecnologías, plantas de fabricación, parques automovilísticos de eficiencia de combustible, etc. También reducirá la demanda de préstamos, ya que mantienen más de su propio dinero, reduciendo las tasas de interés. Las tasas de interés más bajas estimularán las inversiones y desencadenarán un crecimiento económico. Esa explosión de inversión aumentará la demanda de trabajadores y aumentará su productividad, lo que conducirá a los beneficios de los recortes de impuestos para recurrir a los trabajadores en forma de más empleos y salarios más altos. De hecho, el principal economista de Trump, Kevin Hassett, argumentó que los recortes de impuestos de 2017 darían trabajadores un aumento de $ 4,000. La lógica nunca se desarrolló de esa manera en realidad.
El aumento de las reservas líquidas de los hogares de altos ingresos refleja oportunidades de inversión no utilizadas
Antes de discutir los datos sobre inversiones comerciales, vale la pena echarle un vistazo a las finanzas domésticas. La lógica económica del lado de la oferta dice que las personas de altos ingresos verán mayores ahorros después de los recortes de impuestos. Las publicaciones trimestrales de la Reserva Federal estima la riqueza del hogar. Las tenencias líquidas promedio (cuentas corrientes, fondos mutuos del mercado monetario, cuentas de ahorro y tal, de los hogares en el 20% superior aumentaron en $ 84,685, un salto del 24.7%, de $ 376,495 en diciembre de 2017, cuando se promulgaron los recortes de impuestos de Trump, A $ 461,180 en septiembre de 2024, el último trimestre para el que están disponibles los datos (ver Figura a continuación). El hecho de que el crecimiento de las reservas líquidas superó la inflación, incluso durante un período de mayor inflación, en los últimos años sugiere que los hogares de altos ingresos ganaron los medios para invertir más.
Los ingresos de altos ingresos crecieron masivamente sus reservas líquidas después de los recortes de impuestos de Trump
Las corporaciones aumentaron sus tenencias de efectivo en medio de rentabilidad mucho más alta después de impuestos
Las corporaciones ya se sentaron en billones de reservas líquidas (dinero que pueden convertirse rápidamente en inversiones a largo plazo, en 2017. Datos de la Reserva Federal Demuestre que las corporaciones no financieras, la parte abrumadora de las empresas corporativas, se sentaron en $ 5.4 billones (en 2024 dólares) en reservas líquidas, o el 10.4% de todos sus activos para fines de ese año.
Avancemos rápidamente hasta 2024. En septiembre de 2024, el último trimestre, para el cual están disponibles los datos, las reservas de líquidos corporativos ascendieron a $ 8.0 billones o 12.8% de todos los activos corporativos no financieros. Las corporaciones están sentadas en una pila de dinero aún mayor que en 2017, mientras que la inversión ha sido relativamente plana como una proporción del PIB en los últimos años.
La inversión comercial no aceleró mucho después de los recortes de impuestos de Trump
La inversión empresarial podría haberse disparado después de que las personas obtuvieron más dinero. Por otro lado, los hogares de altos ingresos terminaron sentados en montones de efectivo cada vez más grandes, posiblemente mostrando su renuencia a invertir más. La inversión como proporción del PIB era del 13.6% para fines de 2017, después de aumentar gradualmente durante los dos años anteriores (ver Figura a continuación). La misma acción era del 13.7% para fines de 2019, justo antes del golpe de la pandemia (ver figura a continuación). Desde entonces, la inversión ha promediado el 13.5% del PIB. Es difícil detectar una aceleración de la inversión empresarial en los años inmediatamente posteriores a los recortes de impuestos de Trump, incluso ignorando el impacto inmediato de la pandemia en 2020 y 2021.
La inversión ya creció antes de que Trump recortes los impuestos
La innovación y el crecimiento económico dependen de que las empresas inviertan más. La inversión empresarial neta, la empresa que las empresas gastan para expandir su capital después de contabilizar sus inversiones para reemplazar edificios y equipos obsoletos, está en un nivel relativamente bajo. Para todo el ciclo económico desde finales de 2019, la inversión comercial neta ha promediado el 2.6% del PIB, a la par con el período entre el inicio de la Gran Recesión y la Pandemia. Esos niveles son los más bajos de cualquier ciclo económico desde la Segunda Guerra Mundial. En otras palabras, las empresas están agregando muy poco capital nuevo y, por lo tanto, solo están sentando lentamente las bases para una innovación más rápida y un crecimiento económico. La literatura académica sobre el impacto de los recortes de impuestos confirma que las inversiones De hecho, aumentó SomeWhA después de los recortes de impuestos, pero no en la escala prometida de antemano.
Los trabajadores vieron pocos beneficios de los recortes de impuestos
Debería no decir que los presuntos beneficios de los recortes de impuestos secundarios de la oferta solo podrían materializarse si ocurriera el primer paso, ocurrió un crecimiento más rápido de la inversión. De hecho, el crecimiento salarial año tras año después de que los recortes de impuestos se parecieran al crecimiento salarial antes de los recortes de impuestos. Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) muestran que a lo largo de 2019, lo que refleja la experiencia después de los recortes de impuestos, el crecimiento salarial promedio ajustado por la inflación fue en niveles similares en o por debajo del crecimiento salarial registrado en 2015 y 2016 (ver a continuación ). Además, los datos de BLS sobre el empleo total muestran que el crecimiento del trabajo año tras año 2019 fue por debajo del año antes de que entrara en vigencia el TCJA (ver Figura a continuación). De hecho, la investigación académica muestra un Ganancia modesta de muy por debajo de $ 1,000 para los trabajadores, la mayor parte del cual fue al 10% superior de los asalariados en las empresas que recibieron recortes de impuestos, en lugar del aumento salarial prometido de $ 4,000 para el trabajador promedio.
El crecimiento salarial de 12 meses fue similar antes y después de los recortes de impuestos de Trump
El crecimiento del empleo de 12 meses no muestra aceleración después de los recortes de impuestos de Trump
Los recortes de impuestos, que se construyeron explícitamente en un Argumento del lado del suministro sobrecargadoterminó siendo un desperdicio soplando un agujero masivo en el presupuesto federal por reduciendo bruscamente los ingresos que recibió. Estos puntos de datos sirven para recordar a los encargados de formular políticas que permitir que muchos de los recortes de impuestos pasados bajo TCJA expiren y no agregar más en la misma línea no dañará la economía. Después de todo, si los recortes no ayudaron, lo inverso también debe ser cierto, que dejarlos ir no tendrá un impacto adverso. Más sin rodeos, extender los recortes de impuestos derrochadores para los hogares más ricos expirando de hambre de manera vital como Medicaid y el dinero que necesitan para apoyar a las familias con dificultades.
