La agencia de calificación de bonos Kroll (KBRA) predijo “un año récord” para CMBS en 2025, y se espera que el volumen de emisiones y servicios especiales alcance “niveles máximos no vistos desde la crisis financiera global” de hace 15 años. Al mismo tiempo, sin embargo, KBRA advirtió que “seguirán habiendo desafíos crediticios en los CMBS pendientes”.
Se espera que las tasas de morosidad y de servicio especial de los préstamos CMBS continúen en su trayectoria ascendente, dijo KBRA en un nuevo informe. “Las acciones de calificación negativas se duplicaron en lo que va del año (YTD) en las transacciones CMBS calificadas por KBRA en comparación con 2023 y nuestras expectativas son un número aún mayor de rebajas de calificación el próximo año”, afirma el informe.
Además, dado que aproximadamente el 32 % de los préstamos con vencimiento con calificación KBRA en 2025 se otorgarán en el sector de oficinas, la presión de calificación continuará debido a las caídas en la valoración del sector agravadas por sus desafíos de refinanciamiento.
En general, KBRA informó: “Con el crecimiento esperado del volumen en dólares de los préstamos con servicios especiales, podríamos ver que la tasa de servicio especial supera la del pico anterior del 10,5%, que se produjo a raíz de la pandemia; la principal diferencia es que el El volumen de préstamos con servicios especiales disminuyó con bastante rapidez después de alcanzar su punto máximo durante la pandemia. Esta vez, esperamos períodos de resolución más largos que aumentarán los volúmenes”.
