Un hombre compra mantequilla en un supermercado en Houston, Texas, el 17 de marzo de 2026.
Ronaldo Schemidt | AFP | Imágenes falsas
Los precios al consumidor se dispararon en marzo cuando la guerra de Irán disparó los costos de la energía y alejó a la Reserva Federal de su inflación objetivo, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales del viernes. Sin embargo, la inflación subyacente fue relativamente moderada.
El índice de precios al consumidor aumentó un 0,9% desestacionalizado para el mes, colocando la tasa de inflación anual en 3,3%, impulsada por un aumento del 10,9% en los costos de energía. Ambas cifras estaban en línea con el consenso del Dow Jones. La tasa anual fue la más alta desde abril de 2024 y superó el 2,4% de febrero.
Sin embargo, excluyendo los alimentos y la energía, los precios subyacentes aumentaron mucho menos: sólo un 0,2% en el mes y un 2,6% respecto al año anterior, ambos 0,1 puntos porcentuales por debajo de lo previsto, lo que indica que la inflación subyacente estaba contenida. Incluso hubo focos de caídas de precios, ya que la atención médica, el cuidado personal y los automóviles y camiones usados cayeron durante el mes.
El Conflicto de Irán fue la historia de la lectura de inflación mensual, ya que la gasolina se disparó un 21,2%, lo que representa casi las tres cuartas partes del aumento de precio general, según el BLS.
Los precios de la energía se han moderado en abril, desde un alto el fuego entre Estados Unidos e Irán que estableció una tenue paz en los combates que comenzó a fines de febrero. Los funcionarios de la Fed podrían entonces analizar el repunte de marzo y concentrarse más en la trayectoria subyacente de la inflación, que se ha mantenido por encima del objetivo durante cinco años.
Los mercados ya habían valorado pocas posibilidades de un recorte de tasas durante el resto de 2026, aunque los funcionarios de la Fed en su reunión de marzo indicaron una inclinación hacia una reducción de un cuarto de punto porcentual, con un momento muy incierto.
Los operadores mostraron poca reacción inicial al informe, con los futuros del mercado de valores ligeramente al alza y los rendimientos de los bonos del Tesoro mixtos.
“Creemos que la Reserva Federal ignorará el ruido generado por la energía mientras estos factores se mantengan”, dijo Alexandra Wilson-Elizondo, co-CIO global de soluciones multiactivos en Goldman Sachs Asset Management. “La Reserva Federal tiene margen para ser paciente, y hay muchas razones para hacerlo. Las cifras de hoy le dan tiempo a la Reserva Federal, pero la verdadera prueba está por venir”.
Las autoridades han estado particularmente atentas a los precios de los servicios como signos de inflación subyacente, excluyendo el impacto de los aranceles y la guerra.
Los servicios, excluyendo la energía, aumentaron un 0,2% en el mes y un 3% respecto al año anterior. De manera similar, la vivienda aumentó un 0,3% mensual y un 3% anual, empatado en su nivel más bajo desde agosto de 2021.
Los precios de los alimentos se mantuvieron sin cambios durante el mes y aumentaron un 2,7% anual, y los alimentos en el hogar cayeron un 0,2%. Los precios de la carne cayeron un 0,6%, mientras que los huevos cayeron otro 3,4% y han caído un 44,7% durante el año pasado. Los precios de los vehículos nuevos subieron sólo un 0,1%.
Hubo algunas señales del impacto de los aranceles y la guerra: las tarifas aéreas aumentaron un 2,7% mientras que las prendas de vestir subieron un 1%.
El aumento del IPC significó que los ingresos reales de los trabajadores disminuyeran un 0,6% en el mes, mientras que los ingresos medios por hora aumentaron sólo un 0,2%. Durante el período de 12 meses, los ingresos reales promedio por hora aumentaron un 0,3%.
