Un fondo de crédito privado acaba de recibir una petición masiva de inversores para retirar parte de su dinero. Hablamos con un jubilado que ya lo ha hecho y le explicamos qué es lo que asusta a tantos inversores.
SCOTT DETROW, ANFITRIÓN:
La administración Trump propuso esta semana una norma para las cuentas de jubilación que facilitaría a las empresas ofrecer a sus empleados opciones de inversión crediticia privada para sus 401(k). Aún así, hay creciente nerviosismo sobre este mercado. Vito Emanuel, del Indicator, habló con un jubilado que cobró su crédito privado debido a esos nervios.
VITO EMANUEL, BYLINE: Cuando Richard Cox se jubiló en 2024, su nuevo corredor lo animó a invertir $30,000 en este nuevo y atractivo lugar llamado crédito privado. ¿Pero cuándo obtuvo una segunda opinión de su antiguo corredor?
RICHARD COX: Hubo un largo silencio en el teléfono y, como, un jadeo audible.
EMANUEL: Su antiguo corredor pensó que era demasiado arriesgado para un tipo como Richard. El crédito privado es una industria de 3 billones de dólares en la que poderosas instituciones financieras reúnen grandes sumas de dinero y las prestan a empresas sin mucha supervisión porque, aunque actúan como bancos, no son bancos. Richard invirtió en Blue Owl y el verano pasado le ofreció el rescate de acciones. Estas empresas hacen esto de forma rutinaria, y los inversores que aceptan una de ellas dicen: quiero que me devuelvan mi dinero.
COX: Lo vi e inmediatamente decidí: quiero hacer esto.
EMANUEL: El problema es que los inversores normalmente sólo pueden rescatar alrededor del 5% del valor total de los fondos por trimestre. Ésa es la compensación que aceptan a cambio de la promesa de grandes retornos. Aun así, el antiguo corredor de Richard lo había convencido. Él quería salir.
COX: Empecé a escuchar cada vez más historias sobre el crédito privado que parecía más inestable y a la gente le preocupaba que se mantuviera estable.
EMANUEL: Temblor porque a los inversores les preocupa que el crédito privado esté sobreexpuesto en algunos acuerdos relacionados con software e inteligencia artificial. Natasha Sarin, presidenta del Budget Lab de Yale, dice que todas estas empresas están enredadas con otros actores del sistema financiero. Los grandes bancos están en el crédito privado. Las aseguradoras también lo son.
NATASHA SARIN: Si hacen malas inversiones, los titulares de pólizas de seguro se verán perjudicados cuando les paguen su seguro de vida o su seguro de hogar.
EMANUEL: Y puede resultar increíblemente difícil para los inversores saber en qué han invertido. Estos fondos no tienen que revelar tanta información como lo hacen los bancos. Entonces, para personas como Richard, son cajas negras.
COX: Realmente no sabía cuánto riesgo estaba asumiendo Blue Owl. Por lo tanto, no era consciente del riesgo que estaba asumiendo.
EMANUEL: Cuando mucha gente empieza a pedir que le devuelvan su dinero, otros hacen lo mismo, lo que se conoce como una clásica corrida bancaria. Natasha dice que para eso está el límite incorporado del 5%, al menos en teoría.
SARIN: Pero lo que estás empezando a ver ahora es que no son suficientes para cumplir con los tipos de dinámicas de carrera que invariablemente hay aquí.
EMANUEL: Los inversores quieren un reembolso del 22% de uno de los fondos de Blue Owl. Dijo que lo mejor que podemos hacer es ese 5%. La empresa dijo ayer en una carta a los accionistas que existe una gran desconexión entre lo que el público piensa sobre el crédito privado y el desempeño real de su cartera, lo cual está bien. Y Natasha dice que todo esto podría ser la caída de un ciclo crediticio normal. Aún así, préstamos riesgosos, poca supervisión, gente corriendo para recuperar su dinero: ¿no suena todo esto un poco como 2008? Es difícil saberlo. Recuerde, dice Natasha, es crédito privado.
SARIN: Por eso no hay mucha transparencia sobre qué tipos de préstamos se otorgan, los términos de esos préstamos, los tipos de exposiciones, la correlación entre empresas, entre empresas y bancos.
EMANUEL: Richard dice que recuperó casi todo su dinero. Pero, de nuevo, preguntó mucho antes de la avalancha actual. Vito Emanuel, Noticias NPR.
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