Si bien Estados Unidos aún puede atraer a algunos aliados de segundo nivel, hasta ahora Trump parece estar aislado y obligado a “ir solo”, tal vez una respuesta kármica de los aliados a los que despreció con su Aranceles y guerra comercial global.
Para obtener una visión completa de las recomendaciones de 14 asesores de inversiones y propietarios de empresas en los EE. UU., consulte el blog reciente en mi sitio, coordinado por Featured.com en LinkedIn. En el espacio más limitado disponible para esta columna, he agregado aportes canadienses de cuatro conocidos profesionales financieros nacionales.
No dejes que la geopolítica torpedee tu plan
Típico del blog Featured.com es este comentario de un asesor que advirtió contra cambios importantes en la asignación de activos debido a eventos geopolíticos como Irán: “Los grandes cambios estructurales rara vez son aconsejables para los inversores jubilados porque pueden introducir riesgos de sincronización”, dijo Dennis Shirshikov, jefe de crecimiento e ingeniería de Growthlimit.com..
“Un enfoque más disciplinado es revisar si la cartera ya incluye características defensivas como activos que generan ingresos, sectores diversificados y una asignación estable a la renta fija. Cuando esas bases están establecidas, los acontecimientos geopolíticos tienden a tener menos influencia en los resultados a largo plazo. Los inversores a menudo se benefician más de mantener diversificación y liquidez que intentar reposicionar agresivamente durante momentos de incertidumbre”.
O, como lo expresó sucintamente otra fuente: “Para la mayoría de los jubilados, este es más un momento de reequilibrio y defensa que una razón para reformar la cartera”. Por último, el banquero de inversiones Oliver Bogner, del Advisory Investment Bank, describe su principal medida defensiva como “una barra: mantener una exposición a acciones de calidad, pero combinarla con ‘amortiguadores’ explícitos que no pretendan predecir la guerra”.
Su fondo cotizado en bolsa (ETF) Las selecciones incluyen “GLD (invertido en lingotes de oro) como cobertura de seguro para riesgos de energía/guerra y XLU (servicios públicos) para la aburrida inclinación del flujo de efectivo; los dimensiono lo suficientemente pequeños como para que ayuden en el estrés pero no se apoderen de toda la cartera”.
Lo que dicen los asesores canadienses
Pasando a una perspectiva más canadiense proporcionada por expertos locales, el ex asesor y bloguero Dale Roberts escribió recientemente este excelente blog sobre el espectro de la estanflaciónque es una combinación insidiosa de crecimiento disminuido junto con inflación creciente. Entre sus muchas sugerencias, la más valiosa puede ser su énfasis en mantener una “cartera para todo clima” que atienda a los cuatro cuadrantes económicos posibles: crecimiento inflacionario, crecimiento desinflacionario, estanflación y deflación/recesión.
El planificador financiero certificado John de Goey, administrador de cartera de DESIGNED SECURITY, con sede en Toronto, era cada vez más pesimista mucho antes de la guerra de Irán. “Creo absolutamente que el mundo ha cambiado”, me dijo De Goey en un intercambio de correo electrónico. “El Estado de derecho no sólo ha dado paso a un descarado interés propio (tanto militar como económico), sino que ese cambio ha provocado lo que el primer ministro (Mark Carney) llamó una ruptura”.
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incógnita
En resumen, cree De Goey, “sería una tontería proceder como si nada hubiera cambiado materialmente”. De Goey dice que la “Operación Epstein Furia” parece haber fracasado en su misión, “si es que alguna vez tuvo una”. Israel incitó a Estados Unidos a una guerra evitable sin objetivo ni fin obvios. Como resultado, “la inflación energética conducirá a inflación generalestancamiento económico… y una gran recesión global”. Coincide con Roberts en que “la estanflación de los años 1970 parece que va a regresar”. Tampoco descarta una posible depresión, dado lo altas que siguen siendo las valoraciones de las acciones. Según los estándares más razonables, “la economía está en peor situación ahora que la última vez que apareció la estanflación”.
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De Goey señala que el índice S&P CAPE está ahora en 38, el indicador Buffett es casi 220 y la deuda estadounidense acumulada supera los 39 billones de dólares. Además del caos del mercado global, Canadá también tiene que lidiar con las negociaciones comerciales CUSMA y la posible derogación de ese tratado. “A partir de los aranceles del ‘Día de la Liberación’ y hasta 2026, las alianzas comerciales se han fragmentado y es necesario construir otras nuevas a la velocidad del rayo para compensar el déficit. Los tiempos serán más difíciles”.
De Goey sugiere que los jubilados y casi jubilados pueden considerar reducir la exposición a los activos financieros tradicionales (especialmente acciones y bonos estadounidenses); adoptar un enfoque más defensivo en la asignación estratégica de activos; considerar la posibilidad de adoptar enfoques más basados en las pensiones para la construcción de carteras; y utilizar más activos favorables a la inflación (oro, materiales, infraestructura, quizás 10% en cada uno). También exploraría activos poco comunes pero no correlacionados en industrias en crecimiento o aquellas con fosos a su alrededor, como la energía limpia y las regalías musicales.
La duración de la guerra es incognoscible
La pregunta sin respuesta es cuánto tiempo se prolongará el conflicto con Irán, dice Matthew Ardrey, planificador financiero senior de TriDelta Private Wealth, con sede en Toronto. Esto, a su vez, afecta a cómo deben gestionarse las carteras: “Si son sólo unas pocas semanas o un par de meses, las cosas podrían arreglarse por sí solas con pocos efectos a largo plazo para la economía. Si comienza a prolongarse durante meses, o incluso peor, más tiempo, entonces el impacto se sentirá en la economía en general”.
Los propietarios de automóviles ya ven precios más altos en los surtidores y, a largo plazo, los crecientes costos de transporte afectarán los precios de todos los bienes, incluidos los alimentos. Dado que el petróleo se utiliza en la fabricación de muchos productos, existe un “riesgo real de inflación”.
Los inversores que aún se encuentran en la fase de acumulación pueden considerar los retrocesos de Irán como proverbiales oportunidades de compra. De ser así, Ardrey sugiere sumarse a empresas grandes y sólidas “diseñadas para capear la tormenta. Cuanto más bajen los mercados, mayores serán las oportunidades para comprar y obtener mayores retornos en el largo plazo”.
La situación es más complicada para los inversores de mayor edad que viven de activos. “Mi esperanza es que no necesiten hacer grandes cambios en su asignación de activos o inversiones subyacentes porque su cartera se configuró correctamente en primer lugar. Si no, todavía hay tiempo para hacer cambios”, dice Ardrey.
A pesar del desempeño negativo del último mes, la mayoría de los inversionistas aún deberían obtener retornos positivos generados por los mercados fuertes en los últimos años: “Esto les permitirá hacer cambios sin asumir pérdidas permanentes en la cartera”. De hecho, el indulto de cinco días que Trump le dio a Irán la mañana del 23 de marzo puede haber sido precisamente una medida de ese tipo. oportunidad de reequilibrio. Este es otro ejemplo del “comercio TACO” acuñado por Wall Street: Trump siempre se acobarda. Eso significa comprar cuando Trump hace colapsar los mercados y vender después de que revierta el rumbo y las acciones se recuperen. (Hasta que no hace TACO. ¿Qué suerte te sientes?)
