El gasto de los consumidores, incluido el gasto navideño, ayudó a mantener el crecimiento de la economía estadounidense durante los últimos meses de 2025.
Jeremy Weine/Getty Images
ocultar título
alternar título
Jeremy Weine/Getty Images
La economía estadounidense se desaceleró en los últimos meses del año pasado, pero continuó expandiéndose, gracias al sólido gasto de los consumidores y la inversión empresarial en inteligencia artificial.
Un informe del Departamento de Comercio del viernes muestra que la economía creció a una tasa anual del 1,4% en octubre, noviembre y diciembre. Eso se compara con un ritmo del 4,4% el trimestre anterior.
Durante todo 2025, el producto interno bruto del país creció un 2,2%, luego de un crecimiento del 2,4% en 2024 (ambas medidas comparan el tamaño de la economía a finales de año con el nivel que tenía 12 meses antes).
El gasto del consumidor es el mayor motor de la economía estadounidense y esa tendencia continuó en los últimos meses del año pasado. El gasto personal aumentó a una tasa anual del 2,4% en el cuarto trimestre.
“El consumidor conduce el tren económico”, afirma Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics.
El gasto fue apuntalado en parte por los estadounidenses ricos que se han sentido alentados por el creciente valor de sus casas y carteras de acciones.
“A los ricos les va muy bien y no gastan”, dice Zandi. “La gente que se encuentra en la parte baja y media de la distribución del ingreso, no tanto”.
Las empresas que atienden a compradores de bajos ingresos han notado su mayor cautela. Pero el gasto general se ha mantenido bien, incluso si algunas familias tienen que agotar sus ahorros o pedir prestado dinero para mantenerse al día.
La agencia de calificación crediticia TransUnion dice que los saldos de las tarjetas de crédito aumentaron en el cuarto trimestre a 1,15 billones de dólares, 39 mil millones de dólares más que el año anterior.
Pero el mercado laboral se está estancando
El crecimiento del gasto y del PIB se produce a pesar de una fuerte desaceleración en la contratación el año pasado. Los empleadores estadounidenses agregaron apenas 181.000 puestos de trabajo en 2025en comparación con más de 1,4 millones de nuevos puestos de trabajo el año anterior.
“Eso simplemente no se puede sostener”, dice Zandi. “Si eso continúa, creo que comenzaremos a ver un aumento del desempleo, los consumidores se volverán más cautelosos y la economía tendrá dificultades. Así que, con suerte, comenzaremos a ver algo de crecimiento del empleo aquí en un futuro no muy lejano”.
La contratación repuntó en enero, con 130.000 puestos de trabajo agregados, aunque la mayoría de esos empleos estaban en el sector de la salud, una industria que tiende a incorporar trabajadores en los buenos y en los malos tiempos.
El auge de la IA está ayudando a impulsar la economía
El PIB también se vio impulsado en el cuarto trimestre por la inversión empresarial, especialmente en inteligencia artificial. Las empresas tecnológicas han estado gastando enormes sumas de dinero en centros de datos y otras instalaciones para impulsar el auge de la IA.
“Es una estrella brillante, brillante, que debería seguir brillando intensamente en 2026”, dice Zandi.
También hay algunos indicios de que la inversión podría extenderse a otros sectores durante el próximo año.
“Si bien se espera que continúe el auge de la inversión en IA, los datos recientes sugieren signos tempranos de un repunte más amplio”, escribieron los economistas de Wells Fargo Tim Quinlan y Shannon Grein en una nota de investigación. “Esto ocurre en medio de incentivos fiscales de apoyo y una creciente disposición de las empresas a financiar inversiones más allá de la IA”
El proyecto de ley fiscal del Partido Republicano aprobado el verano pasado está diseñado para fomentar la inversión empresarial al otorgar a las empresas una deducción fiscal inmediata por ese gasto, en lugar de distribuirlo a lo largo de varios años.
Otros factores económicos en juego
Las cifras del PIB oscilaron de un trimestre a otro el año pasado como resultado de grandes oscilaciones en el comercio internacional. La D del PIB significa “interno”, por lo que las importaciones de otros países se restan del total. Las importaciones se dispararon a principios de 2025, cuando las empresas se apresuraron a acumular bienes antes de que los aranceles del presidente Trump entraran en vigor. Eso hizo que el PIB pareciera más débil en los primeros meses del año. Una vez que los aranceles estuvieron en vigor, las importaciones cayeron, lo que hizo que el crecimiento económico pareciera más fuerte.
Durante todo 2025, Estados Unidos tuvo un déficit comercial que apenas cambió con respecto al año anterior.
El gasto gubernamental disminuyó en los últimos meses del año, debido en parte al cierre federal de seis semanas. Eso restó crecimiento al cuarto trimestre, aunque gran parte de eso se recuperará en los primeros meses de 2026.
La mediocre inversión residencial fue un lastre para la economía durante todo el año pasado.
“Un punto oscuro de la economía que seguirá siendo un problema en 2026 será la vivienda”, afirma Zandi. “La asequibilidad es un problema real allí. La gente simplemente no puede darse el lujo de comprar casas a estos precios y tasas hipotecarias”.
Las tasas hipotecarias han caído a poco más del 6% desde casi el 7% hace un año. Pero las ventas de viviendas existentes y la construcción de casas nuevas siguen siendo lentas.
