17 de febrero: Warner Bros Discovery rechazó la última oferta de adquisición hostil de 30 dólares por acción de Paramount Skydance, pero le está dando al estudio de Hollywood siete días para ver si puede llegar a un mejor acuerdo para comprar al propietario de HBO Max y la franquicia “Harry Potter”, dijo Warner Bros en un comunicado.
Paramount abordó informalmente un precio de acción aún más alto, 31 dólares por acción, dijo Warner Bros, aparentemente atrayendo a la junta a la mesa.
El postor rival ahora tiene hasta el 23 de febrero para presentar su “mejor y final oferta”, que netflix puede igualar según los términos del acuerdo de fusión, dijo Warner Bros el martes.
“Para ser claros, nuestra junta no ha determinado que sea razonablemente probable que su propuesta resulte en una transacción superior a la fusión de Netflix”, dijeron el presidente de Warner Bros, Samuel DiPiazza Jr., y el director ejecutivo, David Zaslav, en una carta enviada el martes a la junta de Paramount. “Seguimos recomendando y seguimos totalmente comprometidos con nuestra transacción con Netflix”.
Un asesor financiero no identificado de Paramount dijo que su oferta se elevaría a 31 dólares por acción si Warner Bros aceptaba iniciar negociaciones, y que podrían subir aún más, dijo Warner Bros en la carta, añadiendo que ahora espera que una mejor y definitiva propuesta incluya un precio superior a esa cantidad.
Las acciones de Paramount ampliaron sus ganancias en las operaciones previas a la comercialización, subiendo un 4,2%, mientras que Warner Bros subió casi un 2%.
La oferta actual de Paramount por toda la compañía asciende a 108.400 millones de dólares, mientras que Netflix ofrece 82.700 millones de dólares sólo por sus negocios de estudio y streaming.
Warner Bros, que ha rechazado repetidamente las ofertas de Paramount para comprar toda la compañía, está avanzando con una votación sobre la oferta de Netflix de 27,75 dólares por acción para su estudio y servicios de streaming. Los accionistas votarán el 20 de marzo sobre la fusión de Netflix, que se llevaría a cabo después de que Warner Bros escinda sus operaciones de cable Discovery Global, que incluyen cnnTLC, Food Network y HGTV, en una empresa independiente que cotiza en bolsa.
Discovery Global podría alcanzar entre 1,33 y 6,86 dólares por acción, según estimaciones de Warner Bros.
La decisión de Warner Bros de colaborar con Paramount, que requirió una exención especial de Netflix, marca un cambio para el estudio.
Paramount dijo anteriormente que la junta directiva “nunca se comprometió significativamente” con ellos en seis ofertas diferentes que los ejecutivos hicieron en las 12 semanas previas a que Warner Bros anunciara el acuerdo de fusión con Netflix el 5 de diciembre. Una oferta pública hostil que Paramount lanzó días después fue rechazada ese mismo mes.
La oferta revisada de Paramount, que incluía una garantía personal sobre 40.000 millones de dólares en capital del fundador de Oracle, Larry Ellison, padre del director ejecutivo de Paramount, David Ellison, fue rechazada a principios de enero.
(Foto de Jeff Bottari/Zuffa LLC vía Getty Images
La decisión de iniciar conversaciones con un postor rival también se produce cuando Warner Bros enfrenta una presión cada vez mayor por parte del inversionista activista Ancora Holdings, que ha adquirido una participación en la compañía y planea oponerse a la transacción de Netflix.
Paramount también está presionando para agregar directores a la junta de Warner Bros, considerando al director ejecutivo de Pentwater Capital Management, Matt Halbower, como un posible nominado, dijo Halbower la semana pasada. Pentwater, que posee alrededor de 50 millones de acciones de Warner Bros, respaldó la oferta de Paramount.
“Se han abordado todas las quejas sustanciales que la junta directiva de Warner Bros tuvo con la oferta anterior de Paramount”, dijo Halbower en una entrevista la semana pasada.
Para iniciar conversaciones con Paramount, la junta directiva de Warner Bros obtuvo una exención especial de Netflix. Según su acuerdo de fusión, Warner Bros puede negociar con un postor rival sólo si la junta cree que la oferta podría ser superior, lo que desencadena un vacío legal que permite negociaciones limitadas a pesar de las restricciones a las conversaciones.
Netflix emitió un comunicado diciendo que el acuerdo ha alcanzado un hito, y los accionistas de Warner Bros votarán el próximo mes sobre la fusión.
“Si bien confiamos en que nuestra transacción proporciona un valor y una certeza superiores, reconocemos la distracción continua para los accionistas de WBD y la industria del entretenimiento en general causada por las payasadas de PSKY”, dijo Netflix.
La semana pasada, Paramount hizo un nuevo intento de ganarse a los accionistas de Warner Bros mejorando su oferta anterior sin aumentar su oferta general de 30 dólares por acción. En cambio, Paramount ha ofrecido a los accionistas de WBD dinero extra por cada trimestre que el acuerdo no se cierre después de este año y acordó cubrir la tarifa de ruptura de 2.800 millones de dólares que el propietario de HBO le debería a Netflix si se retiraba.
Warner Bros dijo que el acuerdo de fusión modificado con Paramount aún no llega a lo que su directorio consideraría una propuesta superior.
La oferta de Paramount todavía deja cuestiones clave sin resolver, incluyendo quién cubriría una posible tarifa de financiación de gravamen junior de 1.500 millones de dólares, qué sucede si la financiación de deuda fracasa y si la financiación de capital, respaldada por el principal patrocinador Larry Ellison, es totalmente segura, escribió la junta de Warner.
La carta señala que, si bien Paramount ha argumentado que las preocupaciones financieras “no son serias” dada la “riqueza personal de su principal patrocinador de capital y la credibilidad de sus bancos prestamistas”, los borradores de acuerdo ahora exigen que, si el financiamiento de la deuda no está disponible, se debe financiar capital adicional para garantizar que la transacción aún pueda cerrarse.
Ancora, que tiene una participación valorada en casi 200 millones de dólares, dijo la semana pasada que el directorio de Warner Bros no entabló conversaciones adecuadas con Paramount Skydance sobre una oferta rival por toda la compañía, incluidos activos de cable como CNN y TNT.
(Reporte de Milana Vinn y Dawn Kopecki en Nueva York y Dawn Chmielewski en Los Ángeles; Editado por Kim Coghill)
