BEIJING, CHINA – 6 DE NOVIEMBRE: Mujeres vestidas con trajes estilo dinastía Qing toman fotografías dentro de la Ciudad Prohibida el 6 de noviembre de 2025, en Beijing, China.
Cheng Xin | Getty Images Noticias
Mientras los hogares chinos siguen reacios a gastar en bienes caros, Beijing se apoya en una nueva palanca para reactivar el consumo: experiencias y servicios cotidianos.
El gabinete de China presentó el jueves una plan de trabajo para impulsar el consumo de servicios (desde el turismo de cruceros y yates hasta los servicios de cuidado de personas mayores y más eventos deportivos) mientras los responsables de las políticas buscaban aumentar la participación del consumo en su economía durante los próximos cinco años.
El plan tiene como objetivo “acelerar el cultivo de nuevos motores de crecimiento en el consumo de servicios” y “mejorar y ampliar la oferta de servicios”, según el aviso.
El renovado impulso de Beijing se produjo mientras los funcionarios intentan apuntalar la demanda interna en medio de una prolongada caída del sector inmobiliario, un mercado laboral sombrío y una incertidumbre sobre los ingresos que han mantenido a los consumidores cautelosos sobre las compras importantes. También crece la preocupación de que el auge de las exportaciones que protegió a la economía de los aranceles estadounidenses el año pasado pueda resultar difícil de sostener.
Si bien Beijing ha implementado subsidios al intercambio para estimular las ventas de automóviles y electrodomésticos, el repunte del gasto ha sido desigual.
Las ventas minoristas crecieron un 3,7% en 2025, rezagadas crecimiento de la producción industrial del 5,9% y más amplio expansión económica del 5%. El indicador de consumo bajó hasta el 0,9% en diciembre, mientras que la inflación al consumidor se mantuvo estable el año pasado y los precios al productor cayeron por tercer año consecutivo, extendiendo una racha deflacionaria que ha pesado sobre las ganancias corporativas y las expectativas salariales.
Los primeros indicadores compilados por el Libro Beige de China mostraron que el consumo de servicios se desaceleró drásticamente en enero, y la mayoría de los subsectores, incluidos los viajes, la hotelería y las cadenas de restaurantes, reportaron una debilidad generalizada.
Aun así, los economistas señalaron un cambio aparente en las preferencias de los hogares, en el que los consumidores asignan cada vez más su gasto a servicios en lugar de bienes.
Una encuesta trimestral realizada por el Banco Popular de China para el cuarto trimestre de 2025 mostró que la proporción de encuestados que planean aumentar el gasto en actividades sociales y de entretenimiento durante los siguientes tres meses alcanzó un máximo de ocho años. El interés en gastar más en artículos “preciosos” se mantuvo muy por debajo de los niveles previos a la pandemia.
Mientras tanto, las prioridades de los consumidores parecían estar cambiando.
“La satisfacción emocional está desempeñando un papel más importante en el gasto minorista, con un creciente enfoque en comprar para la autoexpresión y experiencias en lugar de posesiones materialistas o prestigio de marca”, según un equipo de analistas de S&P Global.
La agencia de calificación espera que las ventas minoristas de China, excluido el petróleo, aumenten un 2,7% en 2026 respecto al año pasado, y que los servicios crezcan un 5,5%.
El plan de acción de Pekín
en un plan de trabajo Publicado el jueves, el Consejo de Estado de China dijo que apoyaría mejoras “orientadas al turismo” en las estaciones de tren y rutas ferroviarias panorámicas, así como mejoras en la infraestructura de yates, incluidos muelles y atracaderos públicos.
Las autoridades también dijeron que ampliarían la entrada sin visa a más países y agregarían puntos de devolución de impuestos en los cruces fronterizos para impulsar el turismo receptor.
El plan también pedía fomentar nuevas formas de consumo de servicios vinculados a “experiencias emocionales” e instaba a los responsables de las políticas a innovar las reglas y al mismo tiempo adoptar un enfoque más prudente hacia la regulación de los sectores emergentes.
Para espectáculos en vivo y eventos deportivos, las autoridades dijeron que aumentarían la oferta, alentarían la introducción de competiciones internacionales de primer nivel y promoverían destinos deportivos al aire libre de alta calidad.
Se instó a los bancos a ampliar el crédito a las empresas de consumo de servicios y permitir que las empresas elegibles de cultura, turismo, educación, deportes y servicios domésticos recaudaran fondos mediante la emisión de bonos.
Un sector de servicios más desarrollado se alinea estrechamente con los objetivos políticos de China en un momento en que estimular la demanda minorista a través de métodos convencionales como recortes de precios y promociones ha resultado “ineficaz”, según Economist Intelligence Unit.
Las autoridades chinas se sienten atraídas por los servicios por una combinación de razones. Proporción del consumo de servicios per cápita subió un poco más el año pasado hasta el 46,1%pero sigue siendo significativamente más bajo que muchos pares globaleslo que sugiere espacio para el crecimiento.
Los servicios también suelen requerir más mano de obra que la manufactura y siguen siendo la mayor fuente de empleo de China, según la EIU. La expansión del sector podría ayudar a estabilizar la tasa de desempleo juvenil, que ha aumentado a niveles preocupantes en los últimos años.
El sector terciario representó más del 48% de los solicitantes de empleo de entre 16 y 24 años, según el censo de China de 2020.
Pide reformas más profundas
Pero los economistas se mostraron escépticos sobre la efectividad de los planes de Beijing para impulsar el gasto en servicios, advirtiendo que el éxito del plan depende de reformas más profundas para aumentar los ingresos de los hogares y fortalecer el bienestar social.
Impulsar el consumo de los hogares requiere “restaurar la confianza del consumidor para liberar altas tasas de ahorro”, dijo Ludovic Subran, director de inversiones de Allianz. El reequilibrio hacia la demanda interna también requerirá “dar empleo, tiempo e ingresos a los consumidores”, afirmó.
Subran estimó que si China aumentara la participación del ingreso disponible de los hogares en el PIB del actual 58% al rango de 70% a 75% observado en las economías avanzadas, el consumo privado podría aumentar alrededor de 10 puntos porcentuales del PIB.
Los hogares chinos han recurrido a ahorrar una mayor proporción de sus ingresos para emergencias o jubilación, ya que los servicios sociales seguían “infrainvertidos” y los costos de bolsillo de los servicios médicos seguían siendo elevados en las zonas rurales, dijo Logan Wright, socio de Rhodium Group.
“Si el gobierno invirtiera más en servicios sociales, los hogares se sentirían más seguros y sería más probable que gastaran más liberalmente”, añadió Wright.
El gasto en consumo final representó el 56,6% del PIB de China en 2024, según los datos del banco mundialfrente al mínimo del 49,4% en 2010, en comparación con el 82,9% en EE.UU., el 81,7% en el Reino Unido y el 74,7% en Japón.
El crecimiento del consumo de servicios que supera el gasto en bienes refleja en gran medida el aumento de los niveles de ingreso promedio y probablemente se habría producido incluso sin apoyo político, dijo Duncan Wrigley, economista jefe para China de Pantheon Macroeconomics.
Se necesitarán años para que los modestos aumentos en el consumo de servicios compensen completamente las caídas en las ventas de viviendas, dijo Wrigley, y agregó que es probable que la débil demanda interna continúe pesando sobre los precios.
