Peatones en el área del mercado de electrónica de Huaqiangbei en Shenzhen, China, el miércoles 14 de enero de 2026.
Qilai Shen | Bloomberg | Imágenes falsas
El crecimiento económico de China se desaceleró a su ritmo más débil en casi tres años en el cuarto trimestre a medida que la demanda interna se debilitó, aunque el crecimiento para todo el año igualó el objetivo de Beijing a pesar de las crecientes fricciones comerciales con Estados Unidos y una prolongada caída del sector inmobiliario.
El producto interno bruto creció un 4,5% en el período de octubre a diciembre, según mostraron el lunes los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. Eso marcó una desaceleración desde el 4,8% en el tercer trimestre y fue la lectura más débil desde el primer trimestre de 2023, cuando el crecimiento también fue del 4,5%.
La producción económica para todo el año fue del 5%, cumpliendo el objetivo oficial de alrededor del 5%.
Datos separados de diciembre mostraron que el consumo interno se debilitó y la caída de la inversión se acentuó, mientras que la manufactura mejoró.
Las ventas minoristas, un indicador clave del consumo, crecieron un 0,9% en diciembre respecto al año anterior, incumpliendo el pronóstico de los economistas de un crecimiento del 1,2% y desacelerándose desde el 1,3% del mes anterior.
La producción industrial aumentó un 5,2% en diciembre, superando las expectativas de un crecimiento del 5% y frente al 4,8% del mes anterior.
La inversión en activos fijos, que incluye bienes raíces, se contrajo un 3,8% el año pasado, peor que el pronóstico de los economistas de una caída del 3% en una encuesta de Reuters.
La tasa de desempleo urbano se mantuvo sin cambios en el 5,1% en diciembre.
La segunda economía más grande del mundo ha mostrado resiliencia en 2025, ayudada en gran medida por tasas arancelarias más bajas de lo esperado y el impulso de los exportadores para diversificarse fuera de Estados Unidos, lo que permitió a sus autoridades postergar el lanzamiento de estímulos a gran escala.
China registró un superávit comercial récord de casi 1,2 billones de dólares el año pasado, impulsado por el aumento de las exportaciones a mercados no estadounidenses a medida que los fabricantes redirigieron los envíos para evitar aranceles estadounidenses más altos.
El lastre previsto por los envíos adelantados, los controles de transbordo más estrictos y la apreciación de la moneda ha sido limitado, dijo Tommy Xie, director gerente de OCBC Bank. Xie espera que las exportaciones de China crezcan alrededor del 3% en 2026.
Los economistas han pedido que las reformas económicas estructurales se orienten hacia un aumento del consumo interno y una reducción de la dependencia de las exportaciones y la inversión, advirtiendo que el actual modelo de crecimiento plantea riesgos a largo plazo.
“La caída de la inversión y el débil consumo de los hogares han hecho que la economía china dependa cada vez más de las exportaciones para impulsar el crecimiento, una situación que es insostenible tanto para China como para la economía mundial”, dijo Eswar Prasad, profesor de política comercial y economía en la Universidad de Cornell.
Beijing ha tratado de controlar el exceso de capacidad industrial y frenar las agresivas guerras de precios. inflación al consumidor se aceleró hasta el 0,8% en diciembre, el ritmo más rápido en casi tres años, mientras que los precios al productor cayeron un 1,9%.
Aun así, el deflactor del PIB de China, la medida más amplia de los precios de bienes y servicios, se ha mantenido negativo desde 2023 y se espera que caiga un 0,5% en 2026, en la racha más larga registrada, según Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie.
La economía sigue luchando contra un gasto interno débil en medio de una prolongada caída del sector inmobiliario y persistentes tensiones deflacionarias. Los nuevos préstamos bancarios se redujeron a un mínimo de siete años de 16,27 billones de yuanes (2,33 billones de dólares) en 2025, lo que subraya la lenta demanda de endeudamiento y aumenta la presión sobre el gobierno para que proporcione más estímulos.
La semana pasada, el Banco Popular de China anunció un paquete de medidas de flexibilización crediticia, incluido un recorte de 25 puntos básicos en las tasas de varias herramientas crediticias y un aumento de las cuotas para programas de préstamos dirigidos a sectores clave como la agricultura, la tecnología y las empresas privadas.
Los economistas de Goldman Sachs esperan que el banco central reduzca el coeficiente de reservas obligatorias en 50 puntos básicos y la tasa de política en 10 puntos básicos en el primer trimestre.
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